从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，12月份为43.1%，较上月下降2.3个百分点，钢铁行业增速继续下行。从分项指数来看，市场需求趋紧，企业生产相对平稳，原材料成本略有回升，但企业对后市预期向好。

2019年钢铁PMI全年均值为47.2%，较去年同期下降3.5个百分点。受国内经济下行压力加大，全球经济增长速度放缓等多方面因素影响，2019年钢铁行业发展有所趋缓，市场供需增速下行，企业效益有所下降。

图1  2016年以来钢铁行业PMI指数变化情况

  一、12月钢材需求趋降，淡季特征显现

 （一）市场需求有所下降

12月份，多地工地停工，国内钢市需求情况趋降。钢企新订单指数为36.2%，较上月下降7.6个百分点，连续8个月运行在收缩区间，表明有效需求不足，企业发展动力承压。新出口订单指数为35.6%，较上月下降4.5个百分点，进口延续偏紧格局。

据上海卓钢链了解，本月供应偏紧局面有所缓解，市场压力并不突出，但需求继续衰减，市场对后市预期不佳。从监测的沪市终端线螺采购数据来看，12月份，终端日均采购量环比下降16.45%，较上月明显下降，淡季特征显现。

图2  2016年以来新订单指数、新出口订单指数变化情况

图3  2017年6月以来沪市终端线螺每周采购量监控变化情况

（二）钢厂生产相对稳定

12月份，环保限产政策较为宽松，加上节前存在补库需求，钢厂生产相对稳定。本月生产指数为44.1%，较上月上升0.7个百分点。据中国钢铁工业协会统计数据显示， 12月上旬，重点钢企粗钢日均产量196.72万吨，旬环比增加0.25万吨，增长0.13%。钢厂对后市预期有所好转，生产经营活动预期指数为49.8%，较上月上升1.7个百分点，为近五个月新高。原材料库存指数为48.9%，较上月上升9.7个百分点，钢厂备货趋增。

图4  2016年以来生产指数、采购量指数、进口指数和原材料库存指数变化情况

（三）产成品库存降幅收窄

12月份，市场需求的下降，导致产成品出库减缓，加之冬储因素影响，产成品库存降幅整体收窄。本月产成品库存指数为43.7%，较上月上升16.6个百分点，但仍处于50%以下。

社会库存方面，据中钢协统计，全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计下降，降幅较上月有所收窄。本月库存总量1005万吨，环比减少59万吨，下降5.6%。其中钢材市场库存总量907万吨，环比减少79万吨，下降8.0%，港口库存97万吨，环比增加20万吨，上升25.2%。5大品种钢材社会库存中，只有中厚板库存环比上升，其他4个品种全部下降。其中热轧卷板库存环比下降12.4%，冷轧卷板库存环比下降4.6%，中厚板库存环比上升2.4%，线材库存环比下降8.5%，螺纹钢库存环比下降3.4%。

图5  2016年以来产成品库存指数变化情况

（四）钢材价格下行

12月份，钢材需求下降，市场由供给不足逐渐转向供给过剩。受此影响，本月钢价下行。卓钢链数据显示，12月2日，上海螺纹钢指数为4042元/吨，为月内最高水平，此后价格一路下跌，12月26日跌至3691元/吨，为月内最低水平，降幅近10%。

图6  2017年以来上海螺纹钢价格指数变化情况

 （五）原材料价格小幅上升

12月份，节前补库带动生产稳中趋升，原材料价格也稳中有升。原材料购进价格指数为47.0%，较上月上升0.6个百分点。截至12月28日，山东地区废钢价格为2330元/吨，较上月末上升40元/吨；山西地区二级焦炭价格1740元/吨，较上月末上升100元/吨；河北地区65-66品味酸性湿基铁精粉价格为670元/吨，较上月末上升10元/吨；普式62%铁矿石指数为美元/吨，较上月末上升3.72%。

图7  2016年以来购进价格指数变化情况

 （六）资金环境相对宽松

据央行数据，11月份，人民币贷款增加1.39万亿元，同比多增1387亿元；社会融资规模增量为1.75万亿元，比上年同期多1505亿元。11月末，M2同比增长8.2%，增速比上月末低0.2个百分点，比上年同期高0.2个百分点；M1同比增长3.5%，增速分别比上月末和上年同期高0.2和2个百分点；M0同比增长4.8%，当月净投放现金578亿元。从信贷数据来看，11月份，资金整体相对宽松，为商品市场提供一定支撑。此外，据上海卓钢链了解，12月份，随着年终临近，多数中下游贸易商对资金回笼需求增加，但终端建筑企业资金状况表现并不理想，因此市场的支撑有所减弱。还需要注意的是，随着春节临近，1月份市场回笼资金需求依然强劲，这无疑对连续两个月的资金状况提出了较强的考验。

二、2019年市场形势回顾

（一）钢铁产量增速整体放缓，各月间波动较大

据统计局数据统计，2019年全年粗钢产量预计为9.8亿吨，较2018年增长约5.6%，增速明显下滑。2019年钢铁生产指数均值为47.9%，较2018年下降3.2个百分点。5月份，钢铁行业产业集中度有所提升，带来年内一个产量高峰。 8月份，淡水河谷矿难等因素影响逐渐消退，铁矿石结束了长达三个月的上涨势头，钢厂成本有所回落，生产趋于旺盛。在传统的旺季“金九银十”，市场需求不如预期，企业生产增速也相对较低。进入冬季以后，受环保限产和冬季停工等因素影响，钢铁产量整体处于逐渐走低趋势。

图8  2018年以来钢铁PMI生产指数与粗钢月均产量对比

注：由于统计局1-2月份没有单独数据，故将钢铁PMI生产指数1-2月份的平均数与统计局数据做对比。

（二）市场需求增速有所放缓，整体保持供大于求格局

2019年，新订单指数均值为43.9%，较2018年下降7.1个百分点，积压订单指数均值为47.1%，较2018年下降2.1个百分点，表明市场需求有所下滑。从全年走势看，1-4月份，钢材需求相对强劲，房地产新开工面积增速维持高位，基础投资建设力度也较大，1-4月份的新订单指数均值为49.8%。

进入5月后，需求逐步走弱。一方面房地产提振效果有所减弱。随着中央继续明确不将房地产作为短期刺激经济的手段后，行业结束小阳春重新进入调整态势。另一方面汽车市场需求全年保持弱势，仅在四季度有所恢复，全年需求出现明显下降。受上述因素影响，钢材需求后劲略显不足，供大于求的情况逐渐成为常态。面对需求不足的情况，钢厂采购意愿也有所下降，2019年全年采购量指数均值为46.1%，较2018年下降7.0个百分点。

受国际贸易摩擦影响，钢材出口也受到一定影响，新出口订单指数43.6%，较2018年下降1.8个百分点，据中钢协统计，全年预计出口钢材6500万吨左右，较2018年下降约6%；进口钢材1200万吨左右，下降约9%左右。

（三）原材料成本先升后降，钢材价格整体下行

受淡水河谷矿难因素和澳大利亚飓风等影响，2019年年中铁矿石价格持续处在高位。5-7月份，原材料购进价格指数连续处在60%以上。原材料购进价格指数全年均值为52.6%，较2018年上升0.2个百分点。普式62%铁矿石指数从年初的73美元/吨一路上涨，在7月初达到126.2美元/吨的历史最高值。8月份以后，影响因素逐渐减弱，普式62%铁矿石指数下降，购进价格指数也回归收缩区间。

钢材价格保持整体下行走势。上半年需求端相对旺盛，市场呈现弱平衡态势。下半年需求明显减弱，供给下降态势相对平缓，钢材价格开始震荡下行，11月后，由于北方天气原因导致北材无法南下，南方钢材价格有所上涨，虽处于近半年的较高水平，但后续上升动力偏弱。卓钢链数据显示，2019年上海螺纹钢指数平均为3885元/吨，较2018年下降6.1%，2019年全年最高值仅为4180元/吨，与2018年最高值4703元/吨有较大差距。

（四）企业利润增速放缓

除铁矿石之外，煤炭、焦炭、废钢等原燃材料价格都在处在高位，加上环保政策的影响，使得企业成本较往年上涨，而钢价没有相应上涨，反而较去年有所下降。在这两个因素共同作用下，企业利润呈下降态势。据中钢协数据统计，下半年以来企业利润连续环比下降，预计全年会员企业利润约1800亿元，降幅在30%左右。

三、2020年展望

（一）基建托底作用较好，需求或将稳中趋缓

2020年是“十三五”规划的最后一年，是我国多项中长期社会经济发展规划的截至年份，各地抓紧最后时间完成预定基建目标。基建建设是稳增长、补短板的一个重要举措。京津冀协同发展、长三角一体化发展、粤港澳大湾区建设、雄安新区建设、公路铁路投资计划等一系列国家战略，都将带来大规模的基建投资，进而对钢铁行业有良好的支撑作用。而且随着专项债额度的增加以及配套融资门槛的降低，基建投资对经济的托底效应将不断增强。

2019年下半年以来，房地产新开工持续增长，至少在2020年上半年，仍会有大量在建工地为钢材需求提供支持。房地产行业也在大力推广应用装配式工程，加快了施工进度，增加了同一时段的用钢量。三大攻坚战的一个重要任务是推进农村危房改造工作，预期将带来新增钢铁需求。但在“房住不炒”的大背景下，行业发展整体维持调整格局，2020年下半年增速或将有所趋缓。

在这多方面因素共同作用下， 2020年钢材市场有需求或将稳中趋缓。

（二）钢厂生产或小幅上升

发改委和生态环境部等部门下发关于严禁“一刀切”，禁止市场主体普遍停产的条例将于2020年起实施，2020年环保对限产的影响可能进一步减弱，同时，根据投产时间表，2020年将进入置换产能集中投产期，诸多因素或将拉动钢厂生产稳中有增。但目前钢铁利润有所下滑，同时银行信贷政策趋紧，2020年也是“十三五”的最后一年，钢厂在努力提高集中度，淘汰落后产能，可能会对钢铁产量增长带来一定阻碍。总体来看，2020年钢铁产量可能会再创新高，破10亿大关，但增速可能会继续下降。

（三）钢价波动上涨，企业利润有所回升

从供需角度来看，在环保限产力度减弱的情况下，影响钢厂供给方面季节因素减少，需求对钢材价格影响作用增大，两个旺季需求增加也会带动钢价上升。钢铁企业进行产业结构调整，加快产能集中，2020年钢材价格可能出现波动回升走势。

2019年影响铁矿石供给的因素目前已基本消除，以铁矿石为首的原材料价格在2020年或将下行。在这两方面作用下，企业利润有一定上升空间。

综合来看，2019年生产增速稳中略降，而需求增速放缓，市场供过于求显现，钢价震荡走低，年内不可抗力因素导致原材料成本上涨，钢企效益下滑，但全年钢铁行业整体仍保持相对稳健走势，产业结构趋于优化。预期2020年，钢市需求将稳中趋缓，产量继续保持减速增长趋势，原材料成本压力趋于缓解，钢价或将震荡上行，钢企效益有所回升。（中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会）